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Methodik & Analyseansatz

Integrierte Finanzanalyse für nachhaltige Wertschöpfung

Unser analytischer Ansatz

Unsere Methodik basiert auf der Überzeugung, dass eine zukunftsorientierte Finanzanalyse die systematische Integration von Nachhaltigkeitsfaktoren erfordert. Wir kombinieren bewährte finanzielle Analysemethoden mit innovativen Ansätzen zur Bewertung von ESG-Risiken und -Chancen, um ein umfassendes Bild der kurz- und langfristigen Wertschöpfungspotenziale zu erhalten.

Integrierte Betrachtung

Statt Nachhaltigkeitsfaktoren als separate "Add-on"-Analyse zu behandeln, integrieren wir ESG-Aspekte direkt in die traditionellen Finanzmodelle. Dies ermöglicht eine ganzheitliche Bewertung, die sowohl finanzielle als auch nichtfinanzielle Wertschöpfungstreiber berücksichtigt.

Materialitätsfokus

Wir konzentriere uns auf ESG-Faktoren, die für das spezifische Unternehmen oder Projekt finanziell relevant sind. Durch eine branchenspezifische Materialitätsanalyse identifiziere wir die Nachhaltigkeitsaspekte, die das größte Potenzial haben, die finanzielle Performance zu beeinflussen.

Zukunftsorientierte Szenarien

Unsere Analysen berücksichtigen verschiedene Zukunftsszenarien, insbesondere im Hinblick auf Klimawandel, regulatorische Entwicklungen und sich verändernde Stakeholder-Erwartungen. Dies ermöglicht eine robustere Bewertung der langfristigen Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit.

Evidenzbasierter Ansatz

Unsere Analysen basieren auf soliden Daten und empirischen Erkenntnissen. Wir nutzen sowohl quantitative als auch qualitative Methoden und achten auf die Qualität und Validität der verwendeten Datenquellen, um fundierte Schlussfolgerungen zu ziehen.

Methoden der Finanzanalyse

Für unsere Finanzanalysen setze wir auf bewährte quantitative und qualitative Methoden, die wir kontinuierlich weiterentwickle, um den spezifischen Anforderungen nachhaltiger Investitionen gerecht zu werden:

DCF-Modellierung mit ESG-Integration

Detaillierte Finanzmodellierung mit ESG-Integration

Die Discounted-Cashflow-Methode (DCF) bildet das Fundament unserer Unternehmensbewertung, wobei wir ESG-Faktoren systematisch in die Cashflow-Prognosen, Diskontierungssätze und Terminalwerte integrieren:

  • Cashflow-Anpassung: Berücksichtigung von ESG-bedingten Umsatzchancen, Kostenrisiken und Kapitalinvestitionen in den Prognosen
  • Risikoadjustierung: Integration von ESG-Risiken in die Berechnung des gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC)
  • Szenarioanalysen: Entwicklung verschiedener Szenarien für unterschiedliche Nachhaltigkeitspfade und regulatorische Entwicklungen

Beispielformel für ESG-adjustierten WACC:

WACC_ESG = WACC_base + ESG_risk_premium - ESG_opportunity_discount

Wobei die ESG-Komponenten basierend auf branchenspezifischen Materialitätsanalysen und Unternehmensperformance ermittelt werden.

Multiples-Analyse mit Nachhaltigkeitskorrektur

Bei der Bewertung mittels Multiplikatoren berücksichtigen wir die relative ESG-Performance im Vergleich zur Peergroup, um angemessene Bewertungsprämien oder -abschläge zu ermitteln:

  • ESG-adjustierte Multiplikatoren: Anpassung traditioneller Kennzahlen (EV/EBITDA, P/E, etc.) basierend auf der relativen ESG-Performance
  • Peer-Group-Analyse: Sorgfältige Auswahl vergleichbarer Unternehmen unter Berücksichtigung von Geschäftsmodell, Größe und ESG-Profil
  • Regressionsanalysen: Quantitative Ermittlung des Einflusses von ESG-Faktoren auf Bewertungsmultiplikatoren innerhalb einer Branche

Formel für ESG-adjustierte Multiplikatoren:

Multiple_ESG = Multiple_base * (1 + ESG_adjustment_factor)

Der ESG-Anpassungsfaktor wird durch quantitative Analyse des Zusammenhangs zwischen ESG-Ratings und Bewertungsprämien in der jeweiligen Branche ermittelt.

Klimarisiko-Szenarioanalyse

Klimarisiko-Szenarioanalyse für robuste Finanzmodelle

Um die finanziellen Auswirkungen des Klimawandels zu bewerten, nutze wir strukturierte Szenarioanalysen basierend auf wissenschaftlich fundierten Klimaszenarien:

  • Physische Risiken: Bewertung der finanziellen Auswirkungen von extremen Wetterereignissen, steigenden Meeresspiegel und anderen physischen Klimarisiken auf Vermögenswerte und Betriebsabläufe
  • Transitionsrisiken: Analyse der finanziellen Folgen von politischen, technologischen und marktbezogenen Veränderungen im Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
  • NGFS-Szenarien: Verwendung der Szenarien des Network for Greening the Financial System (NGFS) als strukturierten Rahmen für die Bewertung

Typische Szenarien umfassen:

  • Geordneter Übergang (1,5°C - 2°C)
  • Ungeordneter Übergang (verzögerte Maßnahmen)
  • Heißes Haus (> 3°C, minimale Klimaschutzmaßnahmen)

Für jedes Szenario werden spezifische Annahmen zu Kohlenstoffpreisen, Energiemix, regulatorischen Entwicklungen und physischen Klimaauswirkungen getroffen und in die Finanzmodelle integriert.

Quantitative ESG-Materialitätsanalyse

Um die finanziell relevanten ESG-Faktoren zu identifizieren, nutze wir datengetriebene Materialitätsanalysen, die branchenspezifische und unternehmensspezifische Besonderheiten berücksichtigen:

  • Statistische Analyse: Untersuchung historischer Korrelationen zwischen ESG-Faktoren und finanzieller Performance in verschiedenen Branchen
  • SASB-Framework: Nutzung der Materialitätskarten des Sustainability Accounting Standards Board als Ausgangspunkt für branchenspezifische Analysen
  • Proprietäres Scoring-System: Entwicklung unternehmensspezifischer Materialitätsbewertungen basierend auf Geschäftsmodell, geografischer Präsenz und Stakeholder-Analyse

Das Ergebnis ist eine gewichtete Materialitätsmatrix, die die Basis für die Integration von ESG-Faktoren in die Finanzmodelle bildet und eine fokussierte Analyse der wirklich relevanten Nachhaltigkeitsaspekte ermöglicht.

Datenquellen & Validierungsprozesse

Die Qualität einer Finanzanalyse hängt maßgeblich von der Qualität der zugrundeliegenden Daten ab. Wir nutzen ein breites Spektrum an Datenquellen und wenden strenge Validierungsprozesse an, um die Zuverlässigkeit unserer Analysen sicherzustellen:

Finanzielle Daten

  • Geschäftsberichte & Quartalsberichte Primärquelle für finanzielle Kennzahlen, Bilanzinformationen und Management-Kommentare
  • Finanzielle Datenbanken Bloomberg, Refinitiv, S&P Capital IQ für historische und aktuelle Finanzdaten
  • Analystenschätzungen Konsensschätzungen und Einzelprognosen für Umsatz, Gewinn und andere Kennzahlen
  • Makroökonomische Daten Konjunkturdaten, Zinsprognosen, Währungsentwicklungen von Zentralbanken und Wirtschaftsinstituten

ESG & Nachhaltigkeitsdaten

  • Nachhaltigkeitsberichte CSR-Berichte, nichtfinanzielle Erklärungen, integrierte Berichte der Unternehmen
  • ESG-Ratingagenturen MSCI ESG, Sustainalytics, ISS ESG, S&P Global ESG für strukturierte ESG-Bewertungen
  • Spezialisierte Datenbanken CDP für Klimadaten, Bloomberg ESG, RepRisk für Kontroversen
  • NGO-Berichte & Stakeholder-Feedback Berichte von Umwelt- und Sozialorganisationen, Kundenfeedback, Mitarbeiterbewertungen

Regulatorische & Marktdaten

  • Regulatorische Veröffentlichungen EU-Kommission, BaFin, EBA für aktuelle und geplante Regulierungen
  • Branchenstudien Sektorspezifische Analysen von Beratungsunternehmen und Branchenverbänden
  • Wissenschaftliche Publikationen Peer-reviewed Studien zu Nachhaltigkeitsthemen und deren finanziellen Implikationen
  • Marktdaten & Preise Rohstoffpreise, Kohlenstoffpreise, Energiepreise und deren Prognosen

Datenvalidierungsprozess

Um die Qualität und Verlässlichkeit der verwendeten Daten sicherzustellen, wenden wir einen mehrstufigen Validierungsprozess an:

  1. Quellenprüfung: Bewertung der Glaubwürdigkeit und Methodik der Datenquelle
  2. Konsistenzprüfung: Vergleich von Daten aus verschiedenen Quellen, um Widersprüche zu identifizieren
  3. Zeitreihenanalyse: Prüfung auf ungewöhnliche Ausreißer oder Sprünge in Zeitreihendaten
  4. Plausibilitätschecks: Bewertung der Daten im Kontext von Branchenkenntnissen und wirtschaftlicher Logik
  5. Triangulation: Kombination verschiedener Datenquellen und Methoden zur Validierung wichtiger Annahmen

Bei Datenlücken oder -unsicherheiten werden diese transparent dokumentiert und durch Sensitivitätsanalysen in den Modellen berücksichtigt, um die Robustheit der Ergebnisse zu gewährleisten.

Praktischer Arbeitsprozess mit Klienten

Unsere Zusammenarbeit mit Klienten folgt einem strukturierten Prozess, der eine effiziente und zielgerichtete Analyse ermöglicht und gleichzeitig die spezifischen Bedürfnisse und Rahmenbedingungen des Klienten berücksichtigt:

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Initiales Briefing & Bedarfsanalyse

Initiales Briefing und Bedarfsanalyse mit Klienten

Der Prozess beginnt mit einem ausführlichen Gespräch, in dem wir die spezifischen Ziele, Anforderungen und Rahmenbedingungen des Klienten erfasse:

  • Detaillierte Erfassung der Analyseziele und erwarteten Ergebnisse
  • Identifikation der relevanten Stakeholder und deren Informationsbedürfnisse
  • Klärung des zeitlichen Rahmens und der Meilensteine
  • Diskussion über verfügbare Datenquellen und Zugangsrechte
  • Vereinbarung über Berichtsformat und Kommunikationswege

Das Ergebnis ist ein klar definierter Projektumfang und ein detaillierter Projektplan, der als Grundlage für die weitere Zusammenarbeit dient.

2

Datensammlung & Kontextanalyse

Nach dem Briefing beginnt die systematische Sammlung und Strukturierung aller relevanten Daten:

  • Zusammenstellung und Aufbereitung interner Finanzdaten des Klienten
  • Erhebung relevanter Markt- und Wettbewerbsdaten
  • Sammlung von ESG-Daten und Nachhaltigkeitsinformationen
  • Analyse des regulatorischen Umfelds und relevanter Branchentrends
  • Durchführung von Interviews mit Schlüsselpersonen (falls erforderlich)

Bei Datenlücken entwickeln wir gemeinsam mit dem Klienten Strategien zur Schließung dieser Lücken oder berücksichtigen die Unsicherheiten transparent in der Analyse.

3

Analyse & Modellierung

Detaillierte Analyse und Modellierung finanzieller Daten

In dieser Phase erfolgt die eigentliche analytische Arbeit mit den gesammelten Daten:

  • Entwicklung maßgeschneiderter Finanzmodelle unter Integration von ESG-Faktoren
  • Durchführung von Szenarioanalysen und Stresstests
  • Bewertung von Risiken und Chancen aus finanzieller und Nachhaltigkeitsperspektive
  • Vergleichsanalysen mit Branchenbenchmarks und Best Practices
  • Validierung der Ergebnisse durch Sensitivitätsanalysen

Während dieser Phase halte wir regelmäßigen Kontakt zum Klienten, um Zwischenergebnisse zu diskutieren und bei Bedarf den Analyseansatz anzupassen.

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Ergebnisaufbereitung & Empfehlungen

Die Analyseergebnisse werden in einer klaren, verständlichen Form aufbereitet und mit konkreten Handlungsempfehlungen verknüpft:

  • Erstellung eines detaillierten Berichts mit visualisierten Ergebnissen
  • Entwicklung konkreter, priorisierter Handlungsempfehlungen
  • Quantifizierung der potenziellen finanziellen Auswirkungen verschiedener Handlungsoptionen
  • Erstellung einer Executive Summary für Entscheidungsträger
  • Vorbereitung einer Präsentation der Kernergebnisse

Die Empfehlungen sind stets praxisorientiert und berücksichtigen die spezifischen Umsetzungsmöglichkeiten und Ressourcen des Klienten.

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Präsentation & Diskussion

Die Ergebnisse werden dem Klienten in einer strukturierten Präsentation vorgestellt:

  • Detaillierte Erläuterung der Methodik und Annahmen
  • Präsentation der Kernergebnisse mit visueller Unterstützung
  • Diskussion der Handlungsempfehlungen und deren Implikationen
  • Beantwortung von Fragen und Klärung von Unklarheiten
  • Sammlung von Feedback für mögliche Anpassungen

Dieser interaktive Austausch ist entscheidend, um sicherzustellen, dass die Ergebnisse richtig verstanden werden und in konkrete Maßnahmen umgesetzt werden können.

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Implementierungsunterstützung & Follow-up

Nach Abschluss der eigentlichen Analyse biete wir Unterstützung bei der Umsetzung der Empfehlungen an:

  • Entwicklung detaillierter Implementierungspläne
  • Beratung bei der Operationalisierung der Empfehlungen
  • Regelmäßige Check-ins zur Überprüfung des Fortschritts
  • Anpassung der Empfehlungen basierend auf Umsetzungserfahrungen
  • Nachhaltige Verankerung der entwickelten Methoden im Unternehmen

Diese kontinuierliche Begleitung stellt sicher, dass die Analyseergebnisse nicht nur theoretisch wertvoll sind, sondern auch praktisch umgesetzt werden und einen realen Mehrwert schaffen.

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